... y más de un user se va a llevar una sorpresa.
Cada vez más dinero se gestiona de manera pasiva. Es decir, se asigna en el mercado de manera pasiva, con unos criterios determinados que no implican el análisis profundo de las empresas, la economía, o incluso la gestión activa de las empresas en las que se invierte. Es decir, la inversión se produce mediante ETFs, e instrumentos semejantes por todo el mundo.
Estos ETFs se construyen mediante criterios concretos, entre los que destacamos:
- Replicar Índices. Por ejemplo el SP500.
- Duplicar el efecto, hacia un lado o hacia el otro de índices.
- Materias primas.
- Invertir en sectores enteros de manera diversificada.
- Invertir en regiones enteras.
- Invertir en países.
- Invertir verde, o hacerlo con una estrategia concreta.
Hay miles de criterios, puedes hasta invertir en el calentamiento global xD
El dinero del mundo estaba razonablemente bien repartido en millones de inversiones diferentes, acciones, índices etfs, una buena cantidad en renta fija, bonos, etc. ¿Entonces cuál es el problema? Lo que ha ocurrido, es que los bancos centrales, con su ataque a los tipos de interés (eso genera otros problemas de los que no voy a hablar), han matado categorías enteras de inversión (renta fija, depósitos, incluso bonos) desplazado la "inversión tradicional y segura" de la gente, de los planes de pensiones, etc. hacia la renta variable, y el auge de los ETF y la inversión pasiva ha canalizado todavía más esos flujos hacia un set de activos mucho más reducidos en número de lo normal.
Es decir, el gobierno ha matado categorías enteras de inversión, y la gestión pasiva está sobre invirtiendo unas partes muy concretas del mercado. El hambre y las ganas de comer trabajando juntas para generar el próximo desastre financiero.
Para que os hagáis una idea de como funciona esto, 1 solo ETF puede llegar a inyectar el 2% de toda la capitalización. No todos los ETF publican su NAV diaria. Este es el más grande blackrock, y el de SDPR es 8 veces mayor, y los de vanguard no hay disclosure, pero todo apunta a que son notáblemente muchísimo más grandes. https://www.blackrock.com/es/productos/253743/ishares-sp-500-b-ucits-etf-acc-fund/1515395013987.ajax?fileType=xls&fileName=iShares-Core-SP-500-UCITS-ETF-USD-Acc-USD-Acumulacin_fund&dataType=fund
(y no es el más grande)
Esto es un solo ETF, de una sola gestora. Pensad que existen unas cien gestoras, y unos 7000 ETFs.
Si levantamos un poco la vista y miramos la imagen general:
En EEUU la econmía crece 1 punto, y la riqueza de las familias 1.x puntos. ¿Cómo es posible? Evidentemente hay un efecto de "inversiones fuera", pero la mayoría del efecto se debe a que se mide la riqueza de los activos en "fair market value". Es decir, si tienes 10 accionesa, que valen 10€, el fair market value de lo que tienes si lo liquidaras a precio de mercado es 100€. Y como todo el capital está concentrado en unos activos concretos, se ha inflado el precio de esas cateogrías de activos. Si una parte significativa de los que tienen acciones las liquidaran, evidentemente, ya no valdrían 10€.
¿Y hasta cuando puede continuar esto? Hasta que se seque la fuente de dinero. Y el mercado caerá, como ha ocurrido siempre que una categoría de activos ha sido sobre invertida.
Por paradógico que parezca, un crash bursátil es la mejor de las opciones. La peor es que el banco central comience a comprar acciones para mantener su precio, como ha ocurrido en Japón (el banco central de Japón ya es un 4% del Nikkei), donde ya no hay ni rentabilidad, ni ganancias, ni crecimiento, ni preferencia temporal. Una huida continua hacia delante, hacia ninguna parte.
¿Cómo podemos ganar si esto ocurre? Pues como siempre, oro, materias primas, empresas poco invertidas por estos efectos. Ponerse corto es una locura, ya que es imposible saber cuando va a ocurrir.
¿Qué opináis? ¿Ideas?
(de buenrro te lo digo)