A ver, me he puesto a leer unos cuantos papers al respecto y entre otras las conclusiones son:
A corto plazo la especulación sí aumenta la volatilidad (aunque la evidencia es mixta, lo que podría ser debido a: However, the increase in futures contracts does not coincide
closely with the increase in wheat prices, which raises doubts about the impact on prices.
The impact on prices is hard to quantify and most studies do not find that such activity
changes prices from the levels which would have prevailed without such activity (Gilbert
2007), however, they may change the rate of adjustment to a new equilibrium when
fundamental factors change).
A largo plazo no hay relación entre especulación y volatilidad.
Volatilidad no implica subida de precios, sino modificación de los mismos con respecto al valor fundamental. La subida de los precios generalizada que se ha dado tiene otras causas, por ejemplo la famosa crisis del 2008 vino dada por: precio petróleo, biofuel, cambios de demanda alimentaria en Asia, reducción del tamaño de los stocks que permiten equilibrar los precios (cuyas reservas se han incrementado desde entonces para prevenir esto) y evidentemente el efecto volátil de la especulación (que provoca picos pero que repito NO afecta al valor fundamental a largo plazo). La razón fundamental ha sido el biofuel.
El problema no es la especulación que dota de liquidez y atiende a los comerciantes que buscan cobertura ante el riesgo, es el exceso de especulación (cuando esta está por encima de estas necesidades que solicita el mercado de cobertura).
El desarrollo financiero en el tema alimentario es muy importante porque la inversión extranjera permite el incremento de productividad, tecnología y demás que mejora las condiciones y producción total.
Más o menos esas son las conclusiones de la evidencia. Si os preguntáis que por qué hay excesiva especulación y tal, hay argumentos con razón como puede ser la existencia de mercados incompletos (falta de mercados con algún tipo determinado de riesgo que es buscado pero no existe).